（原标题：20230310｜东吴期货盘考所策略早参）

玄色系反弹，油价不竭弱势｜东吴期货盘考所策略早参

2023.03.10

宏不雅金融衍生品:指数区间颤动

股指期货。周四指数下探回升，尾盘小幅回落，个股涨跌各半，两市成交额7567亿元。在面前存量资金博弈下，新的市集干线尚未酿成，市集情感可能偏严慎。国内经济复苏仍有待考证，同期好意思联储紧缩逻辑尚未松动，指数或保管区间颤动，冷落暂时保抓不雅望。

玄色系板块:原宥需求

螺卷：好意思联储开释在昨日商品普跌的布景下，螺纹热卷发扬的相对强势，钢谷网数据螺纹表需环比大幅回升，保抓较好的去库节律。咫尺基本面仍支抓进取，风险点在于外洋加息超预期，作念厚情感有所回落，操作上冷落短期不雅望，逢回调再作念多。

铁矿。铁矿石价钱高位窄幅颤动，咫尺的供需下，铁矿将会保抓去库，钢材需求的抓续好转，也给了铁矿价钱链接走强的信心。不外好意思国超预期加息升温，对商品价钱照旧有些影响，操作上冷落不雅望，恭候回调再作念多。

双焦。昨日钢联发布的钢材周度表需数据超市集预期，后市需求仍有期待，双焦价钱受此影响出现回升。短期在需求无法证伪且矿山安全搜检增多的情况下，双焦价钱不会大幅下落。但面前价钱已行至较高位，近期盘面将保管高位区间颤动，冷落逢回调作念多。

铁合金。上周PMI数据鼓舞玄色盘面，本周市集举座情感有消退松驰的迹象，前期的阶段性上调干与尾声。基本面来看，双硅供应弘大于需求，需求端有已过拐点反弹，但卑鄙订单数目发扬一般，期现商拿货意愿平平，基本面偏松，策略上不错作念空，或议论作念多硅锰-硅铁价差。

玻璃纯碱。2月PMI数据超预期普及市集信心，纯碱开工拉满，需求端光伏布置浮法的过失，举座库存低位颤动，多地现货报价上调，受其影响贸易商大多不雅望，视情况逢低买入。国内浮法玻璃市集多地报涨1-2元。 主产销区沙河厂家库存比上周减少84万分量箱，经销商库存环比减少24万分量箱，举座处于高位去库的情景，卑鄙转好，策略上冷落多单链接抓有，不错逢低买入。

动力化工：隔夜油价重挫，在意低开风险

原油。昨日不竭跌势，跟着对好意思联储加息预期冉冉真切，市集对经济零落及石油刚性需求的损失担忧加重，前晚好意思国小非农与职位空白数数据指向处事市集火爆，助推鹰派情感并加大了宏不雅压力。今天好意思国将公布大非农和舒服率数据，原宥可能对市集酿成的冲击，咱们觉得布伦特总体仍保管77-90好意思元区间颤动，冷落恭候低位近邻再择机作念多。

沥青。3月第2周沥青产业数据浮现真金不怕火厂开工率上行自若，出货量有一定反弹，社库库存抓续上行。沥青冬储以来真金不怕火厂淡季出货顺畅，贸易商看好后市，在本轮油价回调工夫走势较为坚挺，上方原宥4000一线压力，风险方面原宥排产杀青情况。

LPG。近期好意思国货供应相对充裕，填补部分中东考验酿成的短期缺口。供需两头身分驱动了国际市集进行再均衡。咫尺3月上旬，PDH开工率或正在见底，这意味着LPG价钱下落的空间相对有限，价钱抓续飞腾的动能取决于利润竖立的速率和力度。近日原油市集大幅回落使得PG盘面短期压力增强，价钱回调后或提供适合买点。

PTA。昨日TA日盘小幅回撤后，夜盘拉涨，拿回沿途跌幅，59价差小幅走弱，TA-EG价差抓续上扬。石脑油和PX作陪原油价钱开动回调，市集加息预期升温，TA加工费开动推广，不外咫尺资本端撑抓仍然偏强。策略冷落：多单链接抓有，风险偏好低者可部分止盈，59正套可部分或沿途止盈，TA-EG价差作念阔可部分止盈。

MEG。乙二醇还是在聚酯链中发扬最弱，连跌4个往复日后昨昼夜盘稍显止跌。咫尺乙二醇供应存在增量预期。广西华谊、中盐红四方、阳煤寿阳等煤制企业安装存在重启预期，瞻望对加重咫尺乙二醇库存压力，总体来看向下空间不大但相同上方空间受高库存压制，并不会走的太高。策略冷落：短期保抓不雅望。

PVC。PVC昨日跌幅较大，PVC咫尺照旧资本较低与供需较弱互相博弈，库存压力异常大，开工率居高不下，依靠压缩利润倒闭企业减产经管矛盾照旧比靠需求大复苏来的靠谱一些，现不才游开工和地产基本上仍然是属于弱复苏的式样，诚然咫尺氯碱企业耗损严重，在资本上利好PVC，不外咫尺05合约实现去库比拟难，举座偏梦想路来看待。策略冷落：短期保抓不雅望，前期空单抓续抓有。

棉花棉纱。郑棉宽幅颤动走弱，主力合约报收14485元/吨（-180)。新疆棉花加工仍保管高位，USDA3月上调国内22/23年度产量21.78万吨，棉花交易库存同比减幅缩窄，供需宽松，短期将保管区间颤动。市集原宥点冉冉转向补贴战术和新年度棉花栽培。风险教唆：宏不雅环境；补贴战术

有色金属：短线堕入僵抓，原宥周五晚好意思非农处事数据

铜。铜价颤动运行，原宥好意思国非农数据。周四伦铜收跌0.31%，沪铜主力合约日盘收涨0.49%，夜盘收涨0.07%。上周好意思国初请舒服金东谈主数小幅反弹，3月好意思联储加息50bp概率下滑，好意思元小幅走弱；中国2月CPI同比飞腾1%，PPI同比下降1.4%，弱于预期，强复苏信心受到打压。短期基本面并无显明矛盾，难以对价钱组成驱动。周三巴拿马政府与第一量子达成最终合同，瞻望往日几天将收复运营，铜精矿供应瞻望将进一步改善。SMM发布2月电解铜产量为90.78万吨，同比加多6.49%，供应相对宽松。卑鄙实质消费收复偏慢，开工环比改善但低于往年水平。周一社会库存较上周五去库0.1万吨，或默示库存见顶，旺季预期尚难证伪。宏不雅面堕入僵抓，同期基本面枯竭疏导，铜价瞻望保管颤动运行，原宥周五晚好意思国非农处事数据。

铝。消费收复漫漫，铝价承压运行。周四伦铝收跌1.69%，沪铝主力合约日盘收跌0.08%，夜盘收跌0.05%。供应方面，云南铝厂均已完成这次减产使命，且四川贵州复产偏慢，西南各省降水还是偏少。需求方面，卑鄙开工环比链接改善，但仍处于积年偏低水平。周四SMM社会库存为126.7万吨，较周一下降0.2万吨，铝棒库存为16.34万吨，较上周加多0.72万吨，库存拐点链接延后，需求收复之路漫漫。另外，保供压力下煤价回调，撑抓收缩，咫尺对应资本在万七近邻。瞻望在消费难以充分改善的情况下，铝价进取打破压力较大，短期或保管颤动运行，原宥库存变化。

工业硅。周四主力跌0.58%。现货方面上周库存抬升，面前库存处于历史同期高位，云南地区工业硅汽运运脚飞腾瞻望抓续至3月底，需求端硅料、DMC、 107胶价钱出现松动，部分单体企业3月中下旬考验DMC产量瞻望下降，多晶硅、铝合金保管按需补库为主。累库压力下价钱难以大幅飞腾，冷落波段操作。

农产物:原宥MPOB月度叙述

油脂。受USDA叙述利好影响，油脂昨日小幅反弹，但咱们觉得难以改造下落的趋势。宏不雅面3月份面对好意思联储加息的压力，基本面跟着usda叙述的公布利多出尽，后市面对南好意思大豆上市以及棕榈油干与增产周期增产的压力。本日中午MPOB将公布2月份供需叙述。

豆粕/菜粕。USDA3月供需叙述浮现，阿根廷大豆产量预估3300万吨，预期3665万吨，前值4100万吨；阿根廷玉米产量预估4000万吨，市集预期4341万吨，前值4700万吨。库存方面，好意思国下调大豆库存0.15亿蒲式耳，上调玉米库存0.75亿蒲式耳至13.42亿蒲式耳。这次叙述对大豆中性偏多，对玉米中性偏空。

苹果。昨日2305合约下落2.7%。寰球库存较上周下降2.34%。咫尺处于供应压力不大同期需求较弱的相貌。市集举座行情比拟清淡，暂无货源积压,客商气魄冉冉趋于严慎，行情基本不变。大齐客商备货可供应至晴明节。跟着气温的回升，批发市集的到货量比之前稍有加多.操作上，冷落不雅望为主。

生猪。昨日2305合约下落2.08%。现货猪价举座偏弱真人，繁衍端出栏积极性稍强。咫尺处于一个供应偏松，卑鄙端走货一般，二育不雅望的相貌。屠企日度宰杀量相连下降，多消费库存为主。在三月份可能会存在供需的博弈，瞻望近期颤动下行，操作上冷落不雅望为主。