（原标题：东吴期货计划所策略早参｜俄乌闭塞握住！原油系商品后市怎样走？）官方

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股指：区间悠扬；玄色系板块：悠扬为主；动力化工：以色列大限度撤军，早盘油价回落；有色金属：辉煌外盘强势拉升；农居品:辉煌技术好意思豆小幅波动

2024

04/08

01

股指：区间悠扬

股指。周二指数有所回落，创业板指一度跌超1%。个股2900家下落，AI板块不绝诊疗，石油石化、钢铁、基础化工等周期板块领涨。短期指数瞻望守护区间悠扬走势，4月将参加事迹密集泄露期，阛阓波动或有所加重，沪深300和上证50事迹踏实性好，瞻望将阶段性占优。

02

玄色系板块：悠扬为主

螺卷。近期钢材的去库速率，尤其螺纹还可以，但阛阓总体偏弱，主要原因在于对需求见顶的担忧以及对产量加多的担忧，是以在没看到库存到相对低位前，价钱总体王人不会太强。不外当今专家制造业PMI回升，再通胀和补库预期再起，有色，原油等大批商品价钱进展较为强势，玄色商品价钱可能也会受到影响。瞻望盘面悠扬为主。

铁矿。假期技术外盘铁矿有一定幅度下落，主要如故当下总体需求欠安变成的。当下铁水产量豪恣角落上看运行回升，但依然莫得太多思象空间，铁矿供需依然宽松，瞻望盘面悠扬偏弱运行。

双焦。钢厂复产进度平定，对双焦以按需采购为主，钢厂对焦炭八轮提降开启。焦煤方面，线致密拍不绝增多。双焦下流需求均欠安，瞻望不绝悠扬偏弱走势。

玻璃。现时玻璃现货价钱低，辉煌假技术，经销商有补货行径，因此辉煌技术沙河产销情况较好。同期，现时价钱已接近本钱价钱，底部复旧较强，短期盘面存在一定反弹的驱动。但中永久的上行仍需看到终局需求好转的合手续性以及库存的减少。当今终局需求如故一般，难以推动价钱大幅上行，反弹空间有限，操作上仍旧提出逢反弹逢高作念空。

纯碱。纯碱当今价钱接近氨碱法本钱线，底部复旧较足。加之近期碱厂查验增多，而下流光伏玻璃和浮法玻璃对纯碱的需求仍有一定韧性，纯碱需求暂时较为刚性。纯碱供需宽松的神色将稍有缓解，瞻望短期会有小幅反弹。柔顺碱厂查验情况。

03

动力化工：以色列大限度撤军，早盘油价回落

原油。二季度专家真金不怕火厂查验量有望回落，在此技术OPEC+坚合手减产，沟通地缘垂危格式以及好意思国接头降息，守护对油价乐不雅判断。短期柔顺以色列从加沙南部大限度撤军，可能缓解地缘格式，但也有可能为了搪塞伊朗的潜在抨击，后续发展仍有待柔顺。

沥青。4月第1周沥青产业数据暴露节前真金不怕火厂供需双减，销量多流入社会库。厂库进一步去化，故意于改日随从本钱端高潮提价，社库合手续堆积，交易商合手续囤货。节表里盘冲高回落，小幅收涨，瞻望沥青偏强悠扬。

LPG。4月沙特出口公价小幅下调稳当预期，国内需求相对疲弱，深加工开工略有回落，现时丙烷-石脑油价差处历史低位，且各阶梯毛利水平尚可，需求下行空间或较为有限。近期国内入口到岸仍守护高位，供应宽松程度略有增强，现货端顶部恐守护承压。

PX。油价强势沟通履行趋于改善，查验冉冉达成，PX近弱远强，供需存在角落改善的预期，国内歧化及化工利润仍在利好角落开工查验季冉冉开启利好供应压力缓解，不外4月份PTA也同步查验，节律上或对PX带来一定影响。调油方面利润合手续利好芳烃合座估值，近端柔顺交割逻辑。早盘油价受以色列大限度撤军而高位回落，柔顺地缘政事对本钱端扰动。策略提出：短期偏暖悠扬，中永久09合约逢低作念多，4月份合座驱动偏强。

PTA。短期基本面改善，合座偏强悠扬，4月第一周TA已开启查验，供需角落好转，此外本钱端驱动较强，PX现货计价转入汽油旺季，利好复旧TA估值，不外供需面依然有新安装投产制约价钱弹性。策略提出：瞻望短期呈偏暖反弹神色，单边方面，中永久随从本钱端逢低作念多。

MEG。前期安装查验并未对EG盘面带来有余的提振，参加4月后，煤制安装巨额存重启计议，瞻望供应端压力仍然会加大，口岸库存合座去库神色告一段落。策略提出：当今05合约作念多空间和时辰不足，低估值可布局09多单，但弹性较差。

PVC。当今来看短期05合约由于本身基本面偏弱，沟通社会库存握住累库，无论是坐褥企业如故中间商均面终末较大的出货压力，需求端毫无放量可言，PVC在 下行趋势中，握住压缩坐褥利润，估值较低，而中间商在无昭彰趋势性行情下也无法消化货源，参加4月移仓换月行情后，短线瞻望难有较好进展，不外在供应端查验以及本钱电石端复旧下，向下空间有限。中线级别的不雅点来看，国内经济存在一定预期，战略端口或有发力可能，但高点严慎乐不雅。策略提出：短期窄幅波动，远月逢低作念多。

甲醇。音信面上，宁波富德60万吨/年MTO安装重启，负荷冉冉回升；内蒙古久泰60万吨/年MTO安装计议近期重启；浙江兴兴69万吨/年MTO安装开工不悦。内地与沿海套利空间仍旧洞开的气象下盘面暂不绝守护内地订价，春检加合手下内地反弹后弱稳对05合约下方仍有复旧。干系词入口回升已成定局沟通春检力度不足预期和旺季需求冉冉见顶，当今换月及交割左右的情况下，05合约转弱的幅度相对有限，更提出空配09合约。

聚烯烃。基本面莫得太大变化，依旧是供给收缩和需求弱稳的神色。上游坐褥安装进一步达成查验，供应合手续下滑中。辉煌节前后阛阓有一定补库，下流采购放量，阛阓成交变好，尤其是PE。中永久辩论作念多09合约前王人莫得产能投放压力的PE，PP由于存在隐性的投产压力，高抛低吸为主。

棉花。终局订单不足，纺织企业开机率有所下滑，棉纱库存累库至同期历史高位（除2022年外）,棉纱价钱要点合手续下移，花纱价差历史低位。同期，好意思棉交割库存合手续加多，好意思棉冲高回落，表里价差倒挂幅度裁减，对国内棉价复旧收缩。同期，北半球行将参加传统的棉花栽植季节，阛阓的走动逻辑将从需求端转向新年度棉花栽植，新疆栽植面积有进一步下降的预期，对棉价有一定的复旧。若出现经常的天气扰动，供应端矛盾将再次突显。因此，棉价短期守护悠扬偏弱的神色，中永久棉价仍存进取的空间。

04

有色金属：辉煌外盘强势拉升

铜。宏不雅面，周五晚非农数据再度超预期，好意思国经济合手续走强沟通好意思联储暂无进一步加息的倾向国外再通胀预期合手续升温，推动金属价钱快速走强。基本面，国内冶真金不怕火厂减产鼓吹，二季度积聚影响量在15-20万吨傍边，下流订单进展平平，然则由于此前高铜价的影响，原料库存浪费较快，4月存在被迫补库的需求，瞻望4月电解铜库存拐点将出现，基本面角落改善。在宏不雅面与基本面的共振下，瞻望铜价偏强运行。

铝/氧化铝。氧化铝方面，短期几内亚发运量保合手在高位，原料端缺口并不昭彰，氧化铝处于供需双增的气象，保合手紧均衡的神色不变，后续角落改善仍需柔顺国内铝土矿复产情况。另外期现套利窗口处于洞开的气象，需要柔顺到仓单的情况。电解铝方面，国外再通胀走动升温，宏不雅资金进场或进一步推升铝价，基本面铝锭库存守护在低位，参加旺季下流开工进展稳中有升，需求保合手韧性，铝锭库存拐点出现，后续需要柔顺去库的合手续性，后续交割品不足的问题或进一步突显，瞻望铝价保合手强势。

镍。镍价大幅回落至 13 万近邻，创近一个月的新低。RKAB审批问题基本惩办，镍价重回多余基本面，合座趋势仍然偏弱。然则，镍价仍是聚合印尼镍矿本钱线以及硫酸镍制备电积镍本钱仍在高位运行。因此，前期高位空单可不绝合手有，未进场者严慎追空。

碳酸锂。60日线近邻有复旧，现货价钱下落。运行考证前期消费预期，未有超预期进展，盘面波动较大。下流守护刚需补库，合座库存下行，上游去库下流累库，仍处于历史高位。锂辉石精矿价钱回暖力度收缩。3月份仓单蚁集刊出对供应端有扰动。受宏不雅成分扰动，有色板块偏强，盘面瞻望悠扬，区间操当作主。

05

农居品:辉煌技术好意思豆小幅波动

油脂。上周只消三个往明天，但油脂阛阓依旧守护强势，尤其棕榈油在过程前一周的诊疗后，价钱再创年内新高。正如咱们前一周的叙述所说，当今油脂基本面总体仍然偏利多，国内库存仍鄙人降，何况3月马棕的增产幅度可能要低于此前预期，3月马棕的出口增幅却高于此前预期，因此3月马棕库存可能仍然会守护低位。因此本周油脂板块仍有望守护强势神色。柔顺4月10日的MPOB马棕月度供需叙述。

豆粕/菜粕。上周粕类悠扬下落，走势并不通顺，阛阓柔顺焦点在短期内的低库存和远期的供应加多经常切换，导致行情也较为反复。瞻望短期仍会延续最近趋势性不彊，往返悠扬的走势。但后市中永久会跟着入口大豆到港量加多，国内供应逐步宽松，粕类价钱将逐步回落。

生猪。05盘面低开悠扬诊疗，收盘14365点。春节事后猪肉阛阓转向冷淡官方，神志回调转入阛阓淡季，东北地区价钱大幅下滑破7元/斤，但宰杀阛阓相对宰量下滑不大，部分企业集团厂出栏动作较为积极，南边地区价钱下滑，但基本守护7元/斤以上，有稀罕二育出现，但对猪价复旧不大。合座看，节青年猪阛阓将立即参加需求显耀下滑、供应仍居高位的新一轮错配气象，现货价钱短期难以高潮，近月辩论空单，永久看好行业复苏转型。